El consorcio vasco de Sidenor ratifica con Pegaso la compra del 29,7% de Talgo por 157 millones

El consorcio vasco encabezado por Sidenor, junto con el Gobierno vasco y las fundaciones bancarias BBK y Vital, ha cerrado un acuerdo con Pegaso y otros accionistas minoritarios para la compra del 29,76% del capital de Talgo por un total de 156,7 millones de euros, según informó a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

El consejero de Industria, Transición Energética y Sostenibilidad, Mikel Jauregi, calificó la operación como “un hito muy importante”, subrayando que el acuerdo “despeja el camino para que la operación pueda cerrarse con éxito este año”.

La oferta final se fijó en 4,25 euros por acción, ligeramente superior a los 4,15 euros iniciales, lo que supone unos cuatro millones de euros más. El acuerdo contempla además una compensación adicional: si los compradores venden sus acciones por encima de 4,25 euros en los dos años siguientes al cierre, previsto antes del 31 de enero de 2026, deberán abonar a los vendedores el 100% del exceso hasta los 5 euros por acción y el 50% a partir de esa cifra. Con ello, los vendedores limitan el beneficio futuro que podría derivarse de una eventual revalorización bursátil.

Este nuevo esquema reemplaza al acuerdo preliminar de principios de año, que vinculaba el pago variable al cumplimiento de hitos del plan de negocio de Talgo en 2027 y 2028, una referencia que ahora desaparece.

Por su parte, Sidenor, a través de Clerbil, el Gobierno vasco (mediante Finkatze Kapitala Finkatuz) y BBK adquirirán cada uno un 8,5% del capital por 45 millones de euros, mientras que Vital tomará un 4,2% por 22,4 millones.

Hasta el 31 de enero, deberán cumplirse otras condiciones del acuerdo, como la inyección de 75 millones de euros por parte del Estado, canalizados a través de la SEPI (45 millones mediante ampliación de capital y 30 millones como préstamo convertible). El consorcio vasco suscribirá también obligaciones convertibles por otros 75 millones, en las mismas condiciones. Además, las entidades financieras de Talgo deberán aprobar una nueva estructura de endeudamiento: una financiación de 650 millones a seis años y una línea de circulante de 120 millones a tres años, prorrogable dos años más.

Asimismo, Talgo, las entidades financieras y la Compañía Española de Seguros de Crédito a la Exportación (Cesce) firmarán acuerdos de financiación y cobertura habituales en este tipo de operaciones. Del total de la participación en venta, Pegaso, controlado por el fondo británico Trilantic, se desprenderá de un 27,3%, mientras que otros accionistas minoritarios completarán el porcentaje restante hasta el 29,7%.

En un comunicado posterior, Sidenor destacó que Talgo inicia “una nueva etapa con un proyecto sólido, de futuro y con un fuerte componente industrial y tecnológico”, en un contexto de “crecimiento firme del sector ferroviario de alta velocidad”.

El siguiente paso será la convocatoria de una junta general extraordinaria de accionistas, donde se aprobará la nueva estructura financiera, imprescindible para culminar el traspaso definitivo de las acciones y abrir una nueva fase en la historia de Talgo. Antes del anuncio, la CNMV suspendió temporalmente la cotización de la compañía durante unos 45 minutos. Tras su reanudación, las acciones de Talgo se dispararon más de un 8%, alcanzando los 2,9 euros por título.