BlackRock vende el 7,10% de Naturgy con un descuento del 5,39% y obtiene 1.703 millones

BlackRock ha cerrado la colocación acelerada anunciada el miércoles para reducir su participación en Naturgy a través del fondo Global Infrastructure Partners (GIP). La operación se ha completado con la venta de 68.825.911 acciones a un precio de 24,75 euros por título, lo que supone un descuento del 5,39% respecto al cierre bursátil, situado en 26,16 euros. El importe total alcanza 1.703 millones de euros, en una transacción que se ejecutó en menos de 24 horas y que marca un nuevo capítulo en la evolución del accionariado de la compañía.

La diferencia entre el precio de colocación y la cotización de cierre evidencia la naturaleza de este tipo de operaciones. El descuento aplicado, superior al 5%, responde a la necesidad de garantizar la demanda en un plazo muy reducido, característica esencial de las colocaciones aceleradas. Este mecanismo, conocido como accelerated bookbuilt offering, permite a los grandes accionistas obtener liquidez de forma inmediata, aunque implica asumir un coste en términos de valoración. El mercado interpreta este movimiento como una señal de que BlackRock avanza en su estrategia de desinversión parcial tras la compra de GIP en 2024, cuando adquirió un paquete del 20,6% en Naturgy por unos 11.400 millones de euros.

BlackRock mantiene un 11,42%

La operación se ha articulado mediante un accelerated bookbuilt offering dirigido exclusivamente a inversores cualificados en el Espacio Económico Europeo y el Reino Unido. J.P. Morgan ha actuado como coordinador global único, gestionando la colocación en un tiempo récord. Tras la liquidación, GIP conserva 110.753.554 acciones, equivalentes al 11,42% del capital social, que quedarán sujetas a un compromiso de no disposición durante 90 días, salvo las excepciones habituales. Este lock-up busca dar estabilidad al valor tras una operación que introduce un volumen significativo de títulos en el mercado.

Impacto en la estrategia de Naturgy y en su capital flotante

La venta del 7,10% por parte de BlackRock se suma a las operaciones previas que Naturgy ha impulsado para incrementar su capital flotante y recuperar posiciones en índices bursátiles internacionales. La compañía había elevado la liquidez de sus títulos desde el 10% al 15% mediante ventas de autocartera y colocaciones aceleradas en 2025. Con esta transacción, el mercado espera que la liquidez siga aumentando, lo que podría favorecer la entrada en índices globales y mejorar la visibilidad de la acción. Este objetivo es clave para Naturgy, que busca reforzar su presencia en los mercados internacionales y atraer a inversores institucionales con una estructura accionarial más abierta.

La comunicación oficial subraya que no se trata de una oferta pública y que la distribución está restringida en jurisdicciones como Estados Unidos, Canadá, Japón, Australia o Sudáfrica. Las acciones se han ofrecido únicamente a inversores cualificados, conforme a la normativa vigente. Este tipo de colocaciones aceleradas se caracteriza por su rapidez y por la aplicación de descuentos que aseguran la colocación completa en plazos muy cortos, lo que explica la diferencia entre el precio final y la cotización de mercado.

Un accionariado más líquido y un reto para la cotización

BlackRock cumple así con la hoja de ruta prevista tras la compra de GIP, cuando asumió compromisos ante el Gobierno español: mantener la sede en España, garantizar la estabilidad de Naturgy y apoyar la transición energética. La reducción de su posición no altera estos compromisos, pero marca un nuevo escenario en la gobernanza de la compañía. La operación refuerza la tendencia hacia un accionariado más abierto y líquido, condición indispensable para la estrategia bursátil de Naturgy en los próximos meses. El mercado seguirá de cerca la evolución del valor tras la colocación y la capacidad de la energética para consolidar su posición en índices globales, un objetivo que depende en gran medida de la liquidez y del atractivo que genere entre los inversores internacionales.