Criteria se refuerza en Naturgy tras la salida definitiva de BlackRock

Criteria se afianza en Naturgy. J.P. Morgan y Goldman Sachs comunicaron a la Comisión Nacional del Mercado de Valores que GIP, controlada por BlackRock, ha vendido 110.753.554 acciones de la energética, equivalentes al 11,4% del capital, a un precio final de 25,20 euros por título. La venta se ejecutó entre la noche del lunes y la madrugada del martes y certifica la salida completa del fondo estadounidense del accionariado.

La operación —estructurada como accelerated bookbuilt offering para inversores cualificados— se completó con la venta íntegra del paquete, según la comunicación oficial remitida a la CNMV. Una vez liquidada, el vendedor dejará de ser titular de acciones ordinarias de Naturgy. La documentación incluye las advertencias habituales: ausencia de oferta pública, restricciones internacionales de distribución y limitaciones derivadas del Securities Act of 1933.

El importe total obtenido en la operación asciende a 2.791 millones de euros, resultado de multiplicar las 110.753.554 acciones por los 25,20 euros fijados como precio definitivo. La cifra sitúa esta desinversión entre las más relevantes ejecutadas por un accionista financiero en el sector energético español en la última década.

Criteria amplía su peso

La retirada de BlackRock ha permitido que CriteriaCaixa, primer accionista de la energética, incremente su participación. El hólding que gestiona el patrimonio empresarial de la Fundación ‘la Caixa’ confirmó que ha adquirido un 2,5% adicional del capital de Naturgy en la colocación acelerada, por un importe de 611 millones de euros. Con este movimiento, Criteria eleva su presencia hasta el 28,5%, frente al 25,99% que mantenía antes de la operación.

El hólding señaló que la ampliación “refuerza su posición en el accionariado” y demuestra “su compromiso con el futuro de Naturgy”. La operación se produce después de la reciente reorganización del consejo, en la que IFM mantuvo su 15,2% y sumó un vocal, mientras Francisco Reynés vio prorrogado su mandato como presidente ejecutivo hasta 2030, acompañado por la activación de una Comisión de Visión Estratégica encargada de coordinar los grandes ejes de futuro.

La salida de BlackRock y el refuerzo de Criteria configuran así un nuevo equilibrio interno más nítido, con dos socios de referencia estables y un consejo reordenado en torno a la continuidad y el liderazgo de su presidente.

La operación deja fuertes retornos para BlackRock

La comunicación a la CNMV confirma que la totalidad del bloque ofrecido por GIP fue absorbida por la demanda. Aunque no se detalla la configuración del libro ni eventuales posiciones propias de los bancos, el proceso se cerró al precio acordado, lo que garantiza que el vendedor obtuvo el retorno esperado.

El rendimiento financiero de la inversión es significativo. La plusvalía roza los 687 millones de euros, diferencia entre los 19 euros por acción pagados por GIP en 2016 —cuando adquirió dos paquetes del 10% a Repsol y Criteria— y los 25,20 euros de esta venta. A esa cifra se suman los más de 1.100 millones de euros en dividendos percibidos durante los años en los que el fondo formó parte del capital, según el histórico de retribuciones al accionista publicado por Naturgy.

Con el cierre de esta operación, BlackRock completa el proceso de retirada iniciado en diciembre de 2025, cuando ya había reducido su participación desde el 18,5% hasta el 11,4%.

El mercado ajusta el precio tras la colocación

La reacción bursátil acompañó la magnitud de la operación. Naturgy cerró este martes en 24,78 euros, un 7,40% menos que la jornada anterior. El retroceso la situó como el valor más castigado del Ibex 35 en un día marcado por el descuento aplicado en la colocación y por un entorno internacional de elevada tensión. El ajuste evidencia que el mercado exigió un nuevo nivel de valoración tras la salida de BlackRock y la redistribución del capital entre los socios de referencia.