Cellnex registra pérdidas de 361 millones en 2025 debido a los gastos de su reestructuración en España

Cellnex cerró el ejercicio 2025 con pérdidas netas de 361 millones de euros, un resultado marcado por el impacto extraordinario del plan de reorganización en España y por el deterioro de activos. Estos factores contables lastraron el resultado final del grupo pese a que la compañía registró una notable mejora de su desempeño operativo durante el ejercicio.

La compañía destacó que, al margen de estos impactos extraordinarios, la evolución del negocio refleja una mejoría significativa en sus principales indicadores operativos. En este sentido, el beneficio operativo alcanzó los 476 millones de euros, frente a los 197 millones registrados en 2024, lo que pone de manifiesto unos resultados subyacentes más sólidos y un menor impacto de partidas no recurrentes respecto al ejercicio anterior. Asimismo, el resultado consolidado antes de impuestos mejoró en cerca de 250 millones de euros en comparación con el año precedente.

Los ingresos de Cellnex aumentaron un 5,8% en 2025, impulsados por la fuerte demanda del mercado de infraestructuras de telecomunicaciones. El crecimiento se apoyó principalmente en nuevas instalaciones, proyectos de co-ubicación en torres ya existentes y en la aplicación de cláusulas de indexación incluidas en los contratos con los operadores.

Esta evolución positiva también se trasladó a los indicadores de rentabilidad. El Ebitda ajustado creció un 7,1%, mientras que el EBITDAaL avanzó un 7,9%, apoyado en las medidas de eficiencia implantadas en el conjunto de las operaciones. Como resultado, el margen EBITDAaL se amplió hasta el 62,2%, frente al 60,6% registrado en 2024, reflejando mejoras en la industrialización de procesos, la eficiencia operativa y la optimización del uso del suelo.

Uno de los indicadores que refleja con mayor claridad la evolución del grupo es el flujo de caja libre recurrente apalancado (RLFCF), que aumentó un 11,5%. Gracias al programa de recompra de acciones, el RLFCF por acción creció incluso más, un 16,3%. Por su parte, el flujo de caja libre (FCF) alcanzó los 350 millones de euros, impulsado por una sólida generación de caja recurrente y por una menor intensidad de capital. Según la compañía, este ejercicio marca un punto de inflexión estructural en la generación de caja, que previsiblemente se acelerará en 2026 y 2027.

El consejero delegado de Cellnex, Marco Patuano, destacó que la evolución del ejercicio refleja el avance del proceso de transformación del grupo. “El año 2025 marca un punto de inflexión en nuestra transformación, con una mejora estructural del flujo de caja libre que confirma la solidez de nuestro crecimiento orgánico y el continuo progreso en la eficiencia operativa”, afirmó.

Las torres de telecomunicaciones, el núcleo del negocio

Por líneas de negocio, las torres de telecomunicaciones, núcleo de la actividad del grupo, generaron 3.225 millones de euros en ingresos, con un crecimiento orgánico del 5%. Este avance estuvo impulsado por los escaladores contractuales, las actualizaciones vinculadas al IPC, la actividad de co-ubicación y los despliegues bajo el modelo Build-to-Suit (BTS).

Durante el ejercicio, los puntos de presencia (PoP) aumentaron un 4,5% en el conjunto de los mercados en los que opera la compañía, reflejando un dinamismo comercial sostenido. Las co-ubicaciones brutas crecieron un 3,6%, mientras que los BTS aportaron un 2,2% adicional. Además, la tasa de abandono de clientes se mantuvo contenida, en un -1,2%.

El área de DAS, Small Cells, RAN-as-a-Service y otros servicios de red aportó 272 millones de euros, con un crecimiento orgánico del 4,9%, impulsado por despliegues en entornos de alta densidad como estaciones de transporte, estadios o grandes recintos.

Por su parte, la radiodifusión generó 264 millones de euros, con un incremento del 1,9%, en un ejercicio marcado por la renovación de contratos a largo plazo. Los servicios de fibra, conectividad y alojamiento registraron el mayor crecimiento relativo, con 234 millones de euros en ingresos y un avance del 16,1%, impulsado principalmente por el despliegue del proyecto de fibra Nexloop en Francia.

En paralelo, la compañía continuó mejorando su eficiencia operativa. Durante 2025, los costes de personal por torre se redujeron un 1,9%, los costes de mantenimiento un 1,4% y los gastos generales y administrativos por torre un 4,9%. Estas mejoras se apoyaron en la digitalización de procesos y en el uso creciente de sistemas operativos basados en inteligencia artificial, que han permitido reforzar la gestión de datos y optimizar la toma de decisiones.

Durante el ejercicio también se completó un programa de recompra de acciones por valor de 1.000 millones de euros, ejecutado un año antes de lo previsto. Además, en enero de 2026 la compañía inició el pago de dividendos, con el primer tramo del compromiso anual de 500 millones de euros destinado a remunerar a los accionistas.

De cara a 2026, Cellnex prevé ingresos de entre 4.075 y 4.175 millones de euros, un Ebitda ajustado de entre 3.425 y 3.525 millones y un flujo de caja libre recurrente apalancado de entre 1.900 y 2.000 millones de euros. El flujo de caja libre total se situaría entre 600 y 700 millones de euros.

El director financiero del grupo, Raimon Trias, subrayó que la empresa continúa reforzando su posición financiera. “Hemos reducido la deuda y estamos en camino de situarla por debajo del 6x del Ebitda. Esta mejora estructural en la generación de caja nos permite anticipar e incrementar la remuneración a los accionistas”, señaló.